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万里扬002434中轻卡变速器龙头

2019年05月15日 栏目:养生

万里扬(002434)中轻卡变速器龙头投资要点:中轻卡变速器龙头。公司是国内中轻卡变速器龙头,产品主要为福田汽车、东风汽车、江淮

万里扬(002434)中轻卡变速器龙头

投资要点:

中轻卡变速器龙头。

公司是国内中轻卡变速器龙头,产品主要为福田汽车、东风汽车、江淮汽车、成都等卡车企业配套,具备30万台产能。

重卡变速器逐步上量。

重卡变速器结构复杂,档位多,产品毛利率高,长期以来法士特行业龙头地位稳固,享受高毛利率的同时拥有重卡高景气期的强势定价权。福田汽车等企业迫切需要第二家重卡变速器企业以与法士特抗衡。万里扬重卡产品将在2011年上规模,届时公司产品结构将明显改善,利润率也将提升。

独特优势。

公司为民营企业,经营灵活;产品自制率高、擅长成本控制;与福田汽车的紧密关系不是风险,而是机遇:万里扬与福田汽车的长期战略合作关系将稳固存在。

未来空间较大。

目前看,在高端轻卡、重卡、乘用车变速器方面公司已经在逐步推进,亦与高校展开多项技术合作。公司的长远目标是用年做到商用车变速器30%—40%市占率,乘用车做到10%市占率。参股公司山东临工有望大幅改善。

盈利预测与投资建议:

我们预测万里扬2010年、2011年、2012年每股收益分别为每股收益分别为0.93元、1.41元、1.6元。鉴于公司重卡变速器基数低、成长快,对收入利润规模将在近年内有较大改善,我们认为公司可以享受25倍左右的高估值。首次给予“推荐”评级。

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